高通胀和供应链加剧：加拿大央行或明年4月加息

《港湾播报》20211025-1 JAJJ

1.    加拿大央行可能明年4月首次加息 各大银行预测

据加拿大按揭趋势网报道，随着高通胀和供应链问题引发的担忧加剧，加拿大央行将于明年4月起加息。报道称，根据加拿大央行周一发布的第三季度商业前景调查，近一半的加拿大企业(45%)预计明年通胀率将超过3%。另有42%的企业预计通胀率为2-3%，只有10%的企业预计通胀率在1%到2%之间。

通胀担忧在很大程度上是由供应中断加剧造成的，供应中断将限制销售，再加上劳动力短缺和加薪需求，这两方面都会推高价格。所幸的是，大多数企业认为通胀上升是暂时的。商业调查对通胀的预测中值为3.72%，是2014年开始这项调查以来的最高水平。由于通胀预期是通胀的主要驱动因素，市场已经注意到了这一点，现在预计加拿大央行将被迫在2022年下半年之前加息。据彭博社报道，隔夜指数掉期(OIS)市场目前几乎完全消化了明年4月份首次加息25个基点的预期。其他市场观察人士也认为，加息可能会早于预期。富达投资(Fidelity Investments)的投资组合经理David Wolf表示，加拿大央行高估了经济的疲软程度，因此需要在明年下半年之前提高利率。

据《金融邮报》(Financial Post)报道，Wolf在彭博加拿大固定收益会议上表示："央行认为有很多产能，但我不认为真的有，价格上涨的事实表明了这一点。"他补充说，对2022年下半年首次加息的预期是错误的。“它会比这早得多。”相比之下，以下是加拿大各大银行对2022年首次加息的预测：(注意：其中一些预测已经滞后了几周):

蒙特利尔银行（BMO）：第四季度增长25个基点，到2022年底隔夜利率将达到0.50%；

帝国商业银行（CIBC）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%；

国家银行（NBC）：第三季度上涨50个基点，到2022年底为1.00%；

皇家银行（RBC）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%；

丰业银行（Scotia）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%

道明银行（TD）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%。

帝银的经济师本杰明·塔尔认为，有迹象表明加拿大央行可能会比预期更早采取行动，这实际上是积极的。塔尔定期开会为央行提供建议。他说，他鼓励央行“出于保险”，在2022年初或年中做出第一次利率调整。塔尔上周在加拿大抵押专业人士虚拟研讨会上表示："他们愿意提早而不是推迟行动，这令我倍受鼓舞。"他指出，如果晚于这一时间，央行将面临追逐滞后指标的风险，这可能导致更严重的经济问题。塔尔说：“如果你追逐的是一个滞后指标，那么显然你已经迟了。你迟的时候会做什么？你会恐慌。当你恐慌时，你就会开始过快地提高利率。这种情况在其他任何一次衰退前都出现过。”塔尔继续表示，他对加拿大央行在2022年6月至12月期间加息75个基点没有意见。他说：“在我看来，这将防止浮动利率和五年期利率在2023年大幅上升。”除了提高利率，全球各地的央行都将退出量化宽松(QE)形式的经济刺激。对加拿大央行来说，这意味着进一步减少其每周购买价值20亿元债券的规模。市场普遍预期，在10月27日的下一次利率决策会议上，加拿大央行将继续缩减其量化宽松计划。

2.   加拿大前总理：经济走入黑胡同！认清中国现实

加拿大前总理克雷蒂安近日就加拿大时政和加中关系等一系列问题发表评论，指出高通胀和经济前景令人担忧。克雷蒂安在接受CTV“提问时间”节目的主持人Evan Solomon采访说，通货膨胀率接近20年来的最高点，他对加拿大经济的未来感到担忧。

他说，加拿大正在“进入一个黑暗的胡同”。克雷蒂安认为，为了应对新冠疫情，联邦政府出现巨额赤字“别无选择”，但“困难的局面将会到来”。“我们在疯狂地印钞票，”他说。当被问及这是否让他担心时，他说：“是的。”“我们正在进入一个黑暗的胡同，但我们必须走到巷子的尽头。”加拿大9月的通胀率高达4.4%，在谈到通胀问题时，克雷蒂安回顾了他担任总理时处理经济挑战的经验。他说，随着经济和生活成本上升成为许多加拿大人最关心的问题，加拿大将“不得不面对它”。“疫情如此不寻常，政府做了一些不寻常的事情。”“现实会来袭，我们会面对，但他们别无选择。”在采访中，克雷蒂安谈到了他的新书《我的故事，我的时代，第二卷》。他说这本书为读者了解他的生活背后一幕提供了机会，但他也谈了时政。在谈到加中关系时，克雷蒂安说，联邦政府需要面对一个现实，即中国是一个像美国一样的超级大国，加拿大政府不应该认为可以告诉中国该做什么。在克雷蒂安看来，加拿大总理特鲁多的政府处理前被拘留的加拿大人康明凯(Michael Kovrig)和斯帕沃(Michael Spavor)的方式与他想的不同，并称两人“是美国政府的受害者”。“美国强迫我们，政府决定附和，因为他们认为别无选择。我认为他们有选择的余地。”他指的是交换囚犯的提议，政府曾表示交换囚犯是奖励人质外交。

克雷蒂安被问及他目前对加拿大最大的担忧是什么，他给出了乐观的回答。“你知道，我认为我们仍然处于最好的位置。为什么？这是因为我们有良好的治理体系……我们和平地更替政府……我们的国家有很多相互理解……我们没有非常严重的歧视，毫无疑问，有一些，我们一直在努力确保没有。”“当你有3800万人口时，总会有问题。但是…我们繁荣，我们有很多的资源，我们有最好的受过良好教育的人口，我们有两种官方语言的好处，我们有来自世界各地的公民，我们不太注重肤色，宗教，语言。我们告诉大家，要对自己感到舒适。”“我认为我们有自己的良方，如果这个良方适用于世界各地，世界将会变得更好。”克雷蒂安还说，虽然“当然”他仍然喜欢参与政治，但“不想再实践了。”克雷蒂安现年87岁，曾于1993年至2003年担任自由党政府总理。

3.   CRB终止 80万人受影响 专家：终止的太早了

总理特鲁多上周四宣布，CRB在10月23日终止，但最近一项政府内部的分析显示，受疫情影响，加拿大国民仍然需要这项福利。

加拿大就业和社会发展部的评估发现，到今年 6 月初，有150万人一直在领取CRB，占180万独立申请人的75%，其中大约62.7万人一次申请并领取了几个月的福利。审核该文件的专家认为，分析表明了加拿大人仍然需要这项福利。从去年9月到本月10日，CRB 共给近220万人，发出了270亿加元的资金。今年1月申请人数达到了122万人，但之后申请人数量就逐渐减少。

特鲁多周四宣布终止CRB时，仍有约80万人在领取这项福利。他们有48小时来调整财务状况。“工人需要CRB来支付租金。 许多工人只能找到兼职工作，却没有足够的工时来维持生计。 疫情还没有结束，”总部位于多伦多的工人行动中心执行主任拉德 周日在一条推文中写道，要求自由党恢复福利这项福利。特鲁多上周表示，加拿大的经济表现比几个月前强劲，包括劳动力市场已经恢复了去年疫情开始时失去的 300 万个工作岗位，所以加拿大不再需要 CRB了。财政部长方慧兰也表示，由于她提议扩大对雇用新工人的公司的信贷，因此加拿大人不再需要工资补贴。

渥太华卡尔顿大学政治管理副教授罗布森认为，自由党的声明完全没有提到需要接受再培训或求职服务的失业工人。罗布森在一封电子邮件中写道：“理论上，招聘信贷可能会帮助某些类型的雇主雇用更多员工，但这里没有任何迹象表明这会在短期内对 CRB 用户有很大帮助。”在分析中，联邦官员指出，从 1 月中旬开始，首次申请 CRB 的人数有所减少。 该文件还称，到 6 月初，超过 600,000 人在领取CRB四个月后就停止申请这项福利了。CIBC 首席经济学家艾弗里·申菲尔德 (Avery Shenfeld) 在周末的分析中写道，领取工资补贴或依赖CRB 支持的工人“将加入求职者行列”，这将导致全国失业率居高不下。联邦政府用一项每周 300 加元的福利取代了CRB，但该福利仅适用于因政府下令封锁而失去工作或收入的工人。加拿大政策替代中心高级经济学家大卫麦克唐纳说：“我不确定目前是否有任何封锁措施，在这种情况下，取消CRB没有额外好处。”

4.   北美房价最贵城市 温哥华第一多伦多第三

据牛津经济学院发布的最新报告，北美房价最贵的城市排名中，加拿大两座城市名列前茅。另据多伦多地产局发布的9月份月报显示，多伦多市周边的905地区独立屋涨幅尤为明显。

据本周该学院发布的最新住房可负担指数报告，在今年第二季度，北美地区房价最不可负担的城市是温哥华，多伦多排第三位。安省的Hamilton市排在第五名，加拿大首都渥太华排在第九。报告指出，加拿大全国性的住房可负担指数在今年第二季度为1.35，这意味着房价比一个中等收入的家庭所能按揭的金额要高出35%。而多伦多和温哥华这种情况更糟，这两地的住房可负担指数分别为1.71%和1.56%。报告还指出，“加拿大9大城市中，有8个地区的住房可负担指数在第二季度比第一季更糟糕。”这背后的原因是房价膨胀的速度要快于收入增涨，“而且这种可负担指数预计明年在加拿大会更加糟糕，” 报告中写道。