牛津研究院：加拿大陷入经济衰退 央行或再加息

著名智库牛津研究院（Oxford Econ）1月23日报告指出，很多机构说加拿大经济在放缓，但实际上加拿大经济已经开始衰退。

在经济领域，放缓和衰退完全是两个概念，前者是速度慢下来，而后者是倒车。

加拿大在经济衰退之下没有完卵，各行业相继熄火，民众购买力不足，消费意愿和消费能力都不足以支撑经济走出泥潭。

这时候，加拿大经济将进入衰退之后的第一阶段——硬着陆。

说实话，黄三水没看懂为什么软着陆的时候会有高通胀和高利率。但宏观经济智库的观点，大家听一听还是没错的。因为普通人很难建立宏观经济的理性逻辑，通常都是在眼前的一亩三分地凭自己的人生经验和喜恶来做判断和决策。

从博弈的角度讲，不观察宏观经济通常意味着凭运气赚到的钱凭实力赔回去。

牛津研究院指出，2023年三季度加拿大GDP负增长0.3%，年化负增长1.1%。而此前加拿大央行的预测是增长0.2%，年化增长0.8%。而GDP负增长就是衰退的重要标志。

在衰退的环境中，经济体内部的打工人是不可能有更多钱用于投资和消费的。加拿大房价和租金的坚挺表现的确与外部资金涌入有关。但这种外部资金对冲加拿大经济衰退的能力有多强，还需要时间考验。

牛津研究院表示，目前的数据还是温和衰退，温和衰退的好处是会让通胀率降低，预计都2024年底，通胀率有望回到央行的目标2%。

牛津研究院还解释说，普通人的印象中都觉得软着陆比硬着陆好些，但实际情况是软着陆可以减少对普通人的冲击，而硬着陆可以减轻对国家财政的冲击。孰是孰非只是看问题的角度不同罢了。

牛津研究院指出，加拿大央行的目标是到2025年底通胀率降至2%，这样做的会导致2024年基准利率和实际利率在相对高位徘徊，就算降息也不会降得很干脆。

背负巨额贷款的加拿大人会感受到非常大的财务压力。

牛津研究院预测，2024年前6个月不会降息，后6个月降息0.75%，基准利率最终以4.25%结束2024年。

所以，买家和卖家都没必要对房地产市场太乐观，历史上最惨烈的股市暴跌都会有阶段性反弹，就像一颗铅球从百里高空落地其实都会有点点跳跃。

仅凭加拿大央行的降息预期就认为市场会转暖，有些过于乐观了。

牛津经济研究院在报告中提到，一般来说，通胀下降的时间越长，就越有可能变得根深蒂固。顽固的通货膨胀需要更高的利率。所以加拿大央行的难题远未结束。

牛津研究院最后分析称，该机构目前不确定央行会选择哪种策略面对经济衰退，硬着陆还是软着陆，如果选择后者则2024年前6个月不但不会降息，还有可能加息0.5到基准利率5.5%。

也许很多人不相信这个判断，但牛津研究院相信，加息是很现实的问题，尽管央行并不想这么干。

但据最新消息，加拿大央行今日宣布连续第四次基准利率不变，并首次明确，按照其经济预测发展，无需再次加息。