10月通胀逆势小幅反弹 未来物价走向成焦点

加拿大统计局将于周二（11 月 19 日）公布最新的通胀数据，预计十月份通胀数据将略有上升，但经济学家表示，该指标仍呈长期下降趋势。

路透社调查的经济学家预计，10 月份消费者价格指数将达到 1.9%，高于 9 月份的 1.6%，这是自 2021 年 2 月以来的最低通胀水平。

汽油价格是 9 月份数据如此低的一个关键原因，因为油价一度跌至每桶 65 加元左右的低点。预计这也是 10 月份油价上涨的一个推动因素，10 月油价最高达到每桶 75 加元。

她表示，预期通胀率上升在一定程度上基于去年基线的变化，不应被视为在降低通胀率方面取得进展的偏离。

Fan 表示：“总体情况是，低通胀或通胀压力逐步缓解仍然是一种趋势。“

她表示，除去波动较大的能源和食品指标（Fan 预计这两个指标将保持稳定在 2.8%），核心通胀率应会从 9 月份的 2.4% 降至 10 月份的 2.2%。

BMO 资本市场加拿大利率和宏观策略师董事总经理 Benjamin Reitzes 在一份报告中表示，该公司预计总体通胀率为 1.9%，核心通胀率为 2.4% 或 2.5%。

“10 月份似乎是通胀下行趋势的障碍。当月物价并未大幅上涨，但基数效应却令人担忧，这表明总体通胀和核心通胀将温和加速。”

他预计，除了汽油价格小幅上涨外，房地产税的上涨也是房价上涨的主要推动力。税收上涨将有助于推高住房成本，但加拿大央行 10 月再次降息后抵押贷款利息成本的小幅上涨将抵消税收上涨的影响。

Fan 表示，利率上升和抵押贷款续期潮导致的高额抵押贷款支付额对住房通胀造成了上行压力，但利率下降的趋势应该会开始缓解住房通胀的压力。

“从月度环比来看，我认为我们已经非常接近拐点了。”

加拿大央行 10 月份将基准利率下调半个百分点至 3.75%，这是自 6 月份以来第四次下调。

在租金方面，Desjardins 经济学家 Maëlle Boulais-Préseault 在上周的一份报告中表示，第三季度租金通胀率平均为 8.3%，为 1980 年代以来的最高水平。

她表示，这与自有住宿价格增长形成鲜明对比，由于借贷成本持续下降，自有住宿价格增长放缓至 5.5%。

租金通胀旨在衡量加拿大人实际支付的租金，而不仅仅是新租金的成本，预计租金通胀将会下降，但不会很快下降。

“我们预计未来几年租金上涨速度将会放缓，与失业率上升和人口增长放缓保持一致，”Boulais-Préseault 表示。

Fan 表示，劳动力市场的疲软预计也将有助于减轻通胀压力。

这与美国形成了鲜明对比。美国 10 月份通胀率较上年同期上涨 2.6%，而 9 月份通胀率仅为 2.4%，原因是政府支出增加和劳动力市场强劲使降低通胀率成为一项挑战。

Fan 表示，加美两国在一系列关键经济指标上存在分歧，包括实际人均 GDP，这是有史以来最大的差距。加拿大的这一指标比 2019 年低 3%，而美国则高出 8%。

随着两国经济出现分化，加元面临压力，交易价格跌至 2020 年以来的最低水平。

加元走弱、GDP 可能被上调以及 10 月份通胀率略有上升，均促使 BMO 的 Reitzes 预计加拿大央行将在 12 月 11 日的会议上选择将基准利率温和地下调 25 个基点。

然而，考虑到经济困境以及利率产生影响的时间滞后，加拿大皇家银行预计央行将再次降息半个百分点。

Fan 表示：“考虑到目前经济形势如此疲软，而且即使你今天降息，也可能至少要到几个季度后才会有效果，所以他们确实希望预先实施任何程度的宽松政策。”

“如果他们认为经济需要支持，他们就会希望尽快采取行动。”