受关税威胁 加拿大央行下周或继续降息

据《金融邮报》报道，由于关税威胁，加拿大央行下周将会再次降息。

2025年的首个议息日是下周三（1月29日），加拿大经济增长迹象和核心通胀压力表示，暂停降息是合理的。

但是，目前加拿大正饱受川普加关税威胁之苦，这会影响央行的决定吗？

一些经济学家认为会。

“由于关税威胁迫在眉睫，我们预计央行理事会将选择降息 25 个基点，”Capital Economics 经济学家 Thomas Ryan 表示。

就在加拿大经济增长重回正轨之际，贸易问题却愈演愈烈。Ryan 表示，10 月份的加拿大GDP数据和 11 月份的早期估计表明，第四季度经济增长率将升至 2%，与加拿大央行在 10 月份货币政策报告中的预测一致。

其他令人鼓舞的迹象包括 12 月份经济增加了 91,000 个就业岗位，超出预期，制造业销售额温和上升。

然后是通胀的棘手问题。尽管 12 月份通胀率放缓至 1.8%，但这主要是因为联邦政府的 GST/HST 免税假期，加拿大央行已经表示，在判断通胀趋势时会“仔细考虑”。

如果剔除这项税收减免，通胀率将为 2.3%。Ryan 表示，核心通胀指标也有点过高，三个月的年化通胀率为 3.5%。

然而，他表示，当加拿大央行周三做出决定时，“房间里的大象”将是边境以南的川普，他曾多次威胁要对加拿大商品征收高额关税。

BMO银行首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）周二在给客户的一份报告中表示：“我们认为，贸易不确定性的严重悬而未决——美国可能征收关税——几乎压倒了所有其他因素。”“因此，我们怀疑今天的数据足以让加拿大央行出于风险管理目的在下周降息。”

如果川普真的对加拿大进口产品征收 25% 的全额关税，Capital 预计 GDP 将下降约 3%，加拿大将陷入经济衰退。

Ryan表示，如果美国将把打击限制在 10% 的普遍关税，再加上加元走弱，缓冲了影响，应该只会减缓增长，而不是导致经济增长萎缩。

如果这一情况真的发生，Capital 预计加拿大央行在 1 月份会议后将再降息两次，将利率降至 2.5%。

然而，其他人认为周三暂停加息更为谨慎。

丰业银行副总裁兼资本市场经济主管 Derek Holt 表示，加拿大央行“下周应该稍事休息，保持利率不变”。

Holt 表示，核心通胀率依然居高不下，而美国关税以及加拿大可能的报复将加剧这些价格压力。

“因此，在迄今为止已降息 175 个基点之后，为什么要急于降息呢？”他在给客户的报告中写道。“有一件事我很确定：我不会在此时降息，同时保留未来的所有选择。”