加拿大或出现滞胀 经济面临“死亡双重之吻”

贸易战的担忧笼罩着加拿大人，美国总统唐纳德·川普的关税仍然存在不确定性，这可能会颠覆全球贸易体系。

虽然加拿大 3 月份的通胀略有降温，但对经济衰退的担忧仍然存在。加拿大独立企业联合会 （CFIB） 周四发布的一份报告预测，加拿大经济将在 2025 年第一季度“增长放缓”，第二季度将出现“大幅收缩”。

报告显示，加拿大经济在第一季度仅增长了 0.8%，但第二季度将收缩。经济衰退往往会导致经济增长停滞不前。

CFIB 报告还表示，第一季度的通胀率上升了 2.4%，但第二季度将进一步上升至 2.7%，远高于加拿大央行 2% 的目标区间。

这些因素的结合导致经济学家对“滞胀”风险的警告越来越多。

那么它是什么，为什么一些经济学家称其为经济的“死亡双重之吻”呢？

什么是滞胀？

“滞胀”一词可以追溯到 1960 年代。据信，英国政治家伊恩·麦克劳德 （Ian Macleod） 是 1965 年英国经济萧条时期第一个使用这个词的公众人物。

简而言之，它是两个经济术语的混搭。

“这是一个虚构的词。它是停滞和通货膨胀的结合，”康考迪亚大学（Concordia University）经济学家摩西·兰德（Moshe Lander）说。

滞胀是指经济停滞或放缓与高通胀同时发生的一段时间。

RSM Canada 经济学家 Tu Nguyen 表示，滞胀是一种非常不寻常的经济现象，因为它是两种对立力量同时发生。

“通常，当有很多经济活动时，我们会看到高通胀。因此，当仅存在停滞时，经济就会有点过热，“她说。

“随着经济活动水平的降低，消费者支出或商业投资没有那么多，通货膨胀率会下降。这种现象并不经常发生。

这意味着，在一个经济体中经历滞胀的人们不仅会遭受经济衰退或经济放缓的后果——例如高失业率或裁员——他们还为几乎所有东西支付更多的费用。 

消费者削减支出，他们看到自己的购买力下降，而企业减少招聘或投资。失业率上升。

“对商品和服务的需求较低，因此企业不必雇用那么多人，”Nguyen 说。

兰德表示，这种双重打击使滞胀对经济特别危险。

“这是死亡的双重之吻，”他说。

他补充说，滞胀对政策制定者来说非常难以解决，因为他们通常一次解决一个问题。

“你解决了停滞不前的问题，但你让通胀变得更糟，”他说。

试图通过缩减支出和提高利率来解决通货膨胀问题也不一定有帮助。

“问题是，如果政府退缩，如果利率上升，那么这正是将使停滞不前的经济变成溃败的事情，”他说。

滞胀以前发生过吗？

兰德表示，虽然经常性的放缓通常是由于需求侧冲击而发生的，例如人们削减支出或对石油等商品的需求下降，但滞胀期通常发生在供应侧冲击时。

这可能是从贸易冲击到全球大流行再到全球供应链中断的任何事情。

这会导致更高的投入成本，从而导致整体价格上涨，企业削减开支。

“它在某种程度上发生在 COVID 期间，但经常使用的教科书式例子是 1970 年代的欧佩克石油冲击，这是一个明显的例子，”他说。

1973 年阿以战争爆发后，石油输出国组织 （OPEC） 对美国及其一些盟友实施了石油禁运。这导致了严重的石油短缺，并将油价推高了 300% 在三个月内。

这也导致了加拿大的经济危机，导致高失业率和高物价。

这也导致企业的整体投入成本更高。

Lander 说：“当这些投入成本突然大幅上升时，公司会缩减生产规模，上架的商品价格会上涨。COVID 也是一回事。我们谈论了多少次 COVID 是最终的供应链破坏者？

滞胀现在存在吗？

Nguyen 说：“目前，我们绝不会处于滞胀时期，但我们预计经济活动将显着放缓。

她补充说：“一些企业已经开始裁员，其他企业则推迟招聘或完全取消招聘，因为他们预计需求会下降。我们确实预计未来几个月的失业率会更高。

兰德表示，川普关税创造的经济条件正是过去导致滞胀的那种供给侧冲击。

“我们在关税谈话中看到的是，唐纳德·川普正在完全破坏 COVID 限制解除后重建的全球供应链的稳定。这就是为什么（滞胀）话题再次流行起来，”他说。

Nguyen 表示，北美经济衰退的可能性“肯定有所上升”，但很大程度上取决于关税压力持续多长时间以及加拿大对川普贸易战的反应。

“与美国相比，加拿大滞胀的可能性较低，原因如下——美国几乎对每一个主要贸易伙伴都征收了关税，”她说。

“加拿大还没有这样做。加拿大经济唯一需要处理的关税难题是与美国。

但 Nguyen 表示，美国的任何放缓或衰退都会向北方带来冲击波。

“如果美国有一段放缓期并对加拿大出口征收高额关税，那么加拿大的放缓几乎是不可避免的。这里的通胀影响不会那么严重，因为我们没有对这么多贸易伙伴征收关税，”她说。