美国富人“买买买”，加拿大富人“捂钱包”

　　加拿大最富裕人群正在变得格外谨慎，这种“有钱却不花”的现象，可能正在削弱本国经济本可获得的一股重要增长动力。经济学家指出，与美国富人持续大举消费不同，加拿大高收入家庭更倾向于储蓄而非支出。

　　当前美国经济正呈现出经济学家所称的“K型经济”特征——富裕阶层因股市飙升而大幅增加消费，而低收入群体则在财务压力上升的背景下收紧开支。

　　数据显示，美国经济在第四季度实现4.4%的年化增长率，明显高于加拿大第三季度2.6%的GDP增速（最新数据）。经济学家预计，加拿大2025年最后一个季度的经济增长可能接近停滞。

　　但与美国不同，加拿大拥有最多金融资产的家庭似乎更倾向于“把钱留在账户里”。根据加拿大统计局最新发布的家庭财富调查，最高收入家庭第三季度净储蓄增长6.7%，为各收入群体中最高，原因是其工资和投资收入的增长超过了支出增幅。

　　与此同时，由于住房、公用事业、保险、金融服务以及交通等基本生活成本上升，而工资增长乏力，所有收入群体的平均储蓄率反而出现下降。

　　CIBC资本市场经济学家安德鲁·格兰瑟姆（Andrew Grantham）指出，加拿大高收入者正表现出“明显的谨慎行为”。尽管他们近年来的收入和财富增长仍优于其他家庭，但支出增长却“相对温和”。

　　数据显示，最高收入群体的家庭平均可支配收入为19.5万加元，占全国家庭净资产的近三分之二，户均净资产达350万加元。其财富在第三季度增长速度最快，投资资产增长达10.6%。与此同时，他们的平均按揭成本仅上升2.1%，为各财富群体中最低。

　　相比之下，次高收入群体的可支配收入约为11万加元，而最低收入群体仅为2.8万加元。

　　Grantham认为，富人不愿消费可能出于多重原因。一方面可能只是时间问题——加拿大股市去年才开始补涨；另一方面，也可能反映出在贸易不确定性背景下的保守心理。如果未来不确定性消退，部分储蓄可能转化为消费。

　　他还指出，加拿大居民对利率更加敏感。加拿大按揭利率通常每五年重置一次，而美国多为30年固定利率。今年预计多达60%的加拿大存量按揭贷款将以更高利率重新议定。

　　此外，加拿大央行消费者调查显示，年收入超过10万加元的群体也担心未来一年可能无法按时偿还房贷。

　　因此，加拿大难以出现类似美国的“K型消费”来带动经济。Grantham表示，加拿大高收入者的财富差距本就不像美国那样极端，但深入分析后可以发现，消费端缺少“K型拉动”未必是好事，这意味着经济少了一台强劲的增长引擎。

（示意图）