加拿大央行维持利率2.25% 至少一年不变？

根据路透社的一项调查，加拿大央行将在 7 月 15 日把隔夜利率维持在 2.25%，并且在明年很长一段时间内保持不变，因为价格压力总体受控，同时经济正在逐步复苏。

虽然 5 月份通胀率升至 3.2%，首次突破央行 1%-3% 的目标区间，为 2023 年 12 月以来首次，但预计未来几个月物价涨幅会放缓，这表明与其他主要经济体相比，加拿大通胀压力较小。

加央行上一次下调政策利率是在 2025 年 10 月，旨在应对美国加征关税带来的经济增长压力。随着油价上涨带动出口收入，劳动力市场出现复苏迹象，经济已经摆脱了技术性衰退，显示目前没有迫切调整政策的必要。

7 月 7 日至 10 日的调查显示，所有 36 位接受调查的经济学家均预期，加拿大央行下周会将隔夜利率维持在 2.25%。在 30 位受访者中，19 人预计借贷成本至少会维持到 2027 年 7 月。

CIBC Capital Markets 首席经济学家 Avery Shenfeld 表示：“春季经济增长已经恢复，降息并不紧急;而核心通胀保持稳定、经济仍有闲置产能，因此也无需认真讨论加息。”

调查中位数显示，加拿大央行下一步行动将是加息，但最早要到明年下半年才会发生。

Vanguard 高级经济学家 Adam Schickling 说：“如果能源价格进一步上涨并传导到经济，或通胀预期失控，央行才可能加息。相反，如果贸易政策恶化、经济萎缩加剧或失业率上升，则可能触发降息。”

调查中位数还显示，2026 年通胀率预计平均为 2.6%，核心通胀率为 2.1%，这让加拿大相比其他国家更能承受经济冲击。

加拿大经济复苏预计将持续，2027 年经济增长均值为 1.8%，高于今年的 0.7%。

尽管上周川普(Donald Trump)政府拒绝延长美墨加协定(USMCA)，这种乐观情绪依然存在。

USMCA 是川普第一任期谈判达成，目前协议还将执行 10 年，并在到期前每年进行审查，除非三国同意续签并修改条款。在回答额外问题的 17 位经济学家中，除一人外，其他都认为美国退出 USMCA 的可能性很低。

加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)助理首席经济学家 Nathan Janzen 表示：“从经济理性角度看，各方都有理由保留 USMCA。这项协议对加美、以及美墨边境都有利。”

2026 年加拿大失业率预计将维持在目前的 6.6% 左右。